全国人大代表贾文勤的金融建议直击科创痛点；投贷联动需建标准化桥梁，并购基金分类监管待探索，高收益债专属路径应加快构建。

在2026年全国两会这个关键节点，科技创新与金融资本的融合再度成为热议主题。全国人大代表、北京证监局原局长贾文勤携多份建议亮相，核心直指如何让金融更好地服务科创企业。他认为，过去关注点多在规模扩张，如今更需注重机制精耕与生态构建。投贷联动虽有进展，但信任基础薄弱；并购基金发展受制于链条不畅；高收益债市场潜力巨大，却缺乏规范培育。这些观察源于对实践的深入洞察，旨在通过针对性改革，疏通金融毛细血管，让更多资源精准流向创新前沿。

投贷联动作为股权与债权相结合的创新模式，本应成为科创金融的重要支柱。贾文勤指出，其价值在于用股权收益对冲债权风险，帮助轻资产企业获得融资。但现实中，银行风控逻辑偏保守，难以捕捉科创企业的未来价值；考核体系短期导向，与长周期投资冲突；投资机构信息共享意愿低，担心泄露核心机密；企业端治理不完善，技术与模式验证难；政策框架如认股权属性、知识产权流转等仍存模糊地带。这些堵点导致合作浅尝辄止。为此，他主张建立标准化合作平台，作为信息共享的“接口”，明确共享内容、形式与真实性保障，将人情式协作升级为规则驱动。同时，强化交流培训，培养互信文化；设计合理收益分享，让银行分享成长果实；银行应构建成长导向的风控模型，推行长周期考核与免责细则；私募提升专业规范；政策需补齐法律会计准则、资本计量差异化，并建公共评估平台与风险补偿基金。这些综合措施有望逐步化解信任壁垒，推动投贷联动从形式走向实质。

并购基金在促进产业并购重组、提升资源配置效率方面作用显著，但我国起步较晚，全链条生态尚不成熟。贾文勤观察到，募资端长期资金占比偏低，与并购长周期、大体量需求错配；杠杆工具缺失，高收益债不成熟、银行贷款受限；投管退环节协调不足，退出依赖单一渠道。为打破瓶颈，他建议实施分类监管，试点差异化政策，引导险资养老金等长期资本进入，支持外资规范参与；挖掘新三板等资源池，扩展税收优惠至有限合伙基金；强化人才培养与平台搭建，畅通循环。这些路径将助力并购基金发挥更大作用，推动产业向高端化、集约化转型。

高收益债券的发展对丰富融资工具、支持高风险高回报企业意义重大。贾文勤强调，此类债券能为科技中小企业打开大门，也为投资者提供匹配选择。但当前制度未充分体现风险差异，易产生监管真空。他提出构建专属制度体系，健全统一监管框架，分层准入，对初创企业放宽评级与披露要求，对转型企业加强资金用途管理，对重组企业引入缓释工具；完善违约处置市场机制。这些调整将使高收益债真正成为科创融资的“新干线”，提升整体市场包容度。

贾文勤的系列建议形成有机整体，从投贷协同到并购生态，再到债券创新，均指向金融资源高效配置于科技创新的目标。这种系统思维有助于增强资本市场服务实体经济的韧性与活力，为经济高质量发展提供坚实支撑。在两会语境下，这些观点不仅反映了个体智慧，更折射出对国家战略的积极响应。

全国人大代表、北京证监局原局长贾文勤