电力约束供应，“以铝代铜”刺激需求，大摩看好铝追涨行情，目标直指3700美元！

摩根士丹利认为全球铝供应端正遭遇以"电力稀缺"为主线的系统性约束，当前铝的远期曲线已日趋"现货升水"结构，全球各地实物溢价持续走高，LME库存自去年11月以来持续下降。而需求端则受益于铜铝替代、制造业升级等多重催化因素持续支撑。当前铜铝比价仍维持在4倍以上的历史高位，意味着铝相对铜存在明显的"补涨"空间。

全球铝市场正在经历一场由电力驱动的供给侧变革。

追风交易台消息，3月2日，摩根士丹利AmyGower研究团队发表报告指出，尽管当前铝价已触及大摩二季度基准预测价格3250美元/吨，但大摩表示仍维持看多，2026年全年牛市情景目标价为3700美元/吨。

研报强调全球铝供应端正遭遇以"电力稀缺"为主线的系统性约束，当前铝的远期曲线已日趋"现货升水"结构，全球各地实物溢价持续走高，LME库存自去年11月以来持续下降。

而需求端则受益于铜铝替代、制造业升级等多重催化因素持续支撑。当前铜铝比价仍维持在4倍以上的历史高位，意味着铝相对铜存在明显的"补涨"空间。