携程年赚334亿毛利率超80直追茅台但股价暴跌30

携程年赚334亿！毛利率超80%直追茅台，但股价却暴跌30%

利润翻倍、股价跌30%——这就是携程的魔幻现实！

2月26日，携程集团公布2025年财务业绩：

营收：624.09亿元，同比增长17%

净利润：333.86亿元，同比接近翻倍

剔除巨额资产处置收益后，营业利润仍高达157.73亿元，同比增长超11%！

毛利率超80%！

携程维持着超80%的毛利率，接近白酒行业茅台的地位（茅台毛利率长期保持在90%以上）！

护城河有多深？

携程在全球覆盖了150万个住宿服务（主要是酒店），这个数字约等于50个"华住+锦江"！

住宿预订收入约261亿，同比增长21%；交通票务收入约224.89亿元，同比增长11%——高于绝大部分酒店、航司的业绩增速！

但股价却暴跌30%！

截至2月27日收盘，携程股价已跌超30%，市值蒸发近3000亿！

原因：反垄断调查"靴子"尚未落地——企业股价曾在2026年1月13日站上613元港币的历史高位，之后一路下挫！

更长远的威胁：

当AIAgent开始重塑"服务即入口"的规则，携程过去用"鼠标+水泥"夯实的城墙，能否挡住下一波浪潮？