陆挺深度剖析，2026年中国经济动能强劲；能源波动考验显现，房地产路径渐明。

2026年作为“十五五”规划的起始之年，中国经济面临内外双重环境考验。全国两会顺利召开，政府工作报告为未来发展明确方向。与此同时，中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡航运受到严重干扰，全球能源供应链面临明显压力，国际油价出现显著波动。这种复杂局面下，野村中国首席经济学家陆挺在接受专访时，对多项关键议题进行了系统解读，包括财政政策创新、增长来源分析以及外部冲击应对策略。他的观点为理解当前经济态势提供了重要参考。

政府工作报告中几项举措备受关注。首先，针对地方政府专项债券的使用，政策明确单列并适当提升用于实际项目建设的比例。此前部分资金用于化解债务，导致基建投资增速明显放缓。通过这一结构性优化，预计能更有效支撑基础设施领域的发展。其次，新型政策性金融工具规模得到扩展，这一工具通过补充项目资本金的方式，发挥杠杆作用，有望带动更大规模的社会投资进入实体领域。此外，中央财政还安排一定专项资金，支持消费与投资协同推进。这种财政与货币政策结合的新机制，体现了政策协调的深化思路，有助于稳定内需基础。

展望全年经济增长动力，主要依赖两大支柱。一是出口表现持续稳健。近期贸易数据表明，中国制造业凭借完整产业链、规模优势以及产品质量提升，在国际市场保持较强竞争力。尽管外部环境存在不确定性，但大国制造业的综合实力为出口提供了坚实支撑。二是科技创新领域持续发力。通过持续投入和产业升级，这一领域有望成为长期增长的新引擎。与此同时，一些压力点也不容忽视。耐用消费品需求可能趋于平稳，房地产市场尚未完全稳定，地方财政维持紧平衡状态，企业投资意愿在相关政策引导下有所调整，加上全球能源供应波动，这些因素共同构成了挑战。

关于国际油价上涨对中国的影响，陆挺认为主要传导路径在于工业生产者出厂价格指数。当前经济环境更需关注通缩压力，而非通胀过热，因此在成品油定价机制上具备一定灵活空间。只有当油价长期维持高位或出现持续明确上涨态势时，才需进一步加强监测。霍尔木兹海峡的通行状况是决定性因素。若干扰短期内缓解，对全球和中国经济的冲击将相对有限；若持续较长时间，则可能带来更广泛的影响。但从多方利益考量看，完全长期封锁的可能性较低，中国可以通过战略储备等方式有效应对短期波动。

房地产领域形势仍需谨慎观察。目前判断全面企稳为时尚早，今年整体可能继续呈现调整态势。不过，从政策层面到市场预期，对行业问题的认识日益清晰。未来几年，通过针对性措施推动问题逐步化解，实现市场稳定的概率正在逐步提升。总体而言，2026年中国经济在政策支持和内在优势作用下，有望保持合理增长区间，同时有效管理外部风险，实现高质量发展目标。