国际视野：A股放量杀跌，明日能否反抽？
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3月3日，A股上午走出小V行情表现坚挺，午后受日韩股市大跌拖累一路走低。超4800只个股收跌，军工、电子、计算机等科技股领跌，有色金属、钢铁、化工等资源股亦大幅回调，资金涌向石油石化板块。
受访人士指出，本次海外地缘事件对权益资产的影响主要体现在风险偏好与结构层面，对A股基本面实质性影响有限。今日放量大跌已释放部分抛压，明日或现技术性反抽。建议不盲目抄底、不追高已大涨的避险板块，优先选择低估值防御板块。
石油石化再掀涨停潮
指数午后跌幅扩大，沪指收跌1.43%报4122.68点，创业板指收跌2.57%报3209.48点，深证成指跌逾3%。沪深300、上证50跌逾1%，北证50跌逾4%，科创50跌幅超过5%。
交易量能明显放大，日成交额增加1118亿元至3.16万亿元。杠杆资金热度持续升温，截至3月2日，沪深京三市两融余额增至2.67万亿元。
市场亏钱效应明显，4807只个股收跌，跌停股82只；643只个股收涨，涨停股85只。19只个股日成交额超过100亿元，中国石化、中国海油涨停，北方稀土跌停收报55.62元/股。华胜天成跌逾7%，特变电工跌近6%，胜宏科技跌逾6%。
盘面上，天然气、页岩气、石油天然气延续昨日大涨模式，煤炭、银行、港口航运护盘，但半导体、电子元件、稀有金属、航天航空均大跌。
板块跌多涨少，石油石化板块涨近7%，煤炭、交通运输、银行板块涨幅均超过1%，公用事业板块微红。
家用电器、电力设备、商贸零售、医药生物等21个板块跌幅超过2%，国防军工大幅回调近7%，有色金属、电子、计算机跌幅靠前，传媒、建筑材料、机械设备、钢铁跌幅均超过4%。
26只石油石化个股涨停，博汇股份、通源石油、潜能恒信“20cm”涨停，“三桶油”中国石油、中国海油、中国石化涨停。
22只公用事业个股涨停，天壕能源、首华燃气“20cm”涨停，中泰股份大涨，国新能源、深圳燃气、蓝天燃气等也涨停。
放量下跌有何逻辑
A股今日放量下跌的核心逻辑是什么？
排排网财富公募产品经理朱润康向《国际金融报》记者分析，伊朗局势推高油价，引发市场对通胀上行与降息延后的担忧，导致整体风险偏好快速回落。资金从高估值成长股集中涌入石油、银行等防御板块，形成显著的资金虹吸效应，叠加外围市场下跌与内部获利盘抛压，共同加剧了市场单边下行。
恒生前海基金基金经理胡启聪向记者表示，今日亚太市场普跌，A股虽盘中表现出一定韧性，但午后未能独善其身，三大指数集体收跌。盘面结构性分化显著，以“三桶油”为代表的石油石化板块领涨，煤炭、银行、交运等红利板块获得资金抱团，而此前热门的科技、传媒、旅游等板块显著承压。
胡启聪认为，本次海外地缘事件对权益资产的影响主要体现在风险偏好与结构层面，对A股基本面实质性影响有限。短期美伊局势升级影响全球权益资产风险偏好，强化油气、贵金属等资源品避险与战略价值。但随着地缘冲击缓和，叠加国内进入重要会议政策密集部署期，风险偏好仍有望回温修复。
“市场情绪层面，今日放量下跌是恐慌盘集中出逃的信号，资金风险偏好降至冰点，场内资金以避险减仓为核心操作，即便有权重股护盘也难以扭转整体颓势，市场呈现‘赚指数不赚钱’的弱势状态，做多信心严重不足，观望与出逃成为主流选择。”格上基金研究员毕梦姌告诉《国际金融报》记者。
毕梦姌进一步分析，从大跌逻辑来看：首先是外部风险直接冲击，美伊冲突升级、霍尔木兹海峡航运受阻引发全球能源供应链担忧，日韩股市大幅下挫，恐慌情绪快速传导至A股；其次是存量资金流动性虹吸，石油石化、银行等低估值权重股集中吸金，导致中小盘股、成长赛道失去资金承接，上午小V反弹仅是短暂抄底，下午抛压持续释放形成单边下跌；最后是高位赛道集中兑现，军工、有色、电子、计算机等前期热门板块领跌，军工是地缘利好兑现后资金撤离，有色受大宗商品波动与成本端压力压制，电子、计算机等高估值成长股在风险偏好下行时首当其冲。
美伊冲突是核心外部变量
当前，投资者需注意哪些市场风险？
朱润康表示，当前主要风险在于：一是油价推升通胀，压制降息预期与成长股估值；二是资金持续虹吸加剧市场分化，导致成长股流动性紧张；三是地缘局势反复可能引发情绪波动和资金阶段性流出，放大市场波动。
“当前投资者需重点警惕四类市场风险，其中美伊冲突是核心外部变量。”毕梦姌直言：一是地缘政治风险，美伊冲突推升国际油价，虽利好石油石化板块，但会加剧输入性通胀预期，压制制造业与成长股盈利空间，同时推动全球资本回流美元资产，导致A股外资流入放缓；二是流动性虹吸风险，防御权重持续吸金将令中小盘成长股流动性枯竭，个股普跌格局大概率延续；三是高位板块补跌风险，军工、有色、电子、计算机等前期涨幅较大板块，短期仍有资金集中兑现压力，易出现快速回调；四是全球市场联动风险，日韩、欧美股市波动将持续传导，放大A股短期波动，情绪面极易受外围干扰。
